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標題: 高風險高回報期權策略 [打印本頁]

作者: JackySo 時間: 2011-3-20 10:47 標題: 高風險高回報期權策略

最近開始研究期權策略,以下是第一個同師兄弟分享的期指期權策略,希望多多指教

伸報:本人未開始實戰操作
留意:初學者請小心

高風險高回報期權策略
應用時間:上落市
需要技巧:熟識期權短倉,期指操作+貼市
資金需求:期權短倉及期指保證金
操作理念:利用深入價內短倉賺取每月上落波幅
風險程度:高風險(用期指作風險管理)
利潤原理:短倉內在值+少許時間值
利潤程度:中等時間(月初一至二星期)/收高權金回報(1200至2000點視乎預判波幅)
損失/風險:理論上是無限

作者: JackySo 時間: 2011-3-21 15:18

建倉操作:每月最後一個交易日用預判下月可到高低位建一對Call/Put深價內短倉收取權金

例:現價23000,建倉SC22400+SP23600收取1200點內在值+時間值(~600點)
資金需求: 2x~75000=150k
收權金: (1200+600)*50=90k

[ 本帖最後由 JackySo 於 2011-3-21 15:19 編輯 ]

作者: mlw928 時間: 2011-3-21 19:43

師兄:
其實不一定等至月底，平時也可做，引伸波幅高時可考慮開倉，指數偏高可先SC,反之可SP。由於是有方向性，故有風險。

作者: JackySo 時間: 2011-3-21 22:00 標題: 回復 3# mlw928 的帖子

師兄,請指教獲利操作+風險管理操作

作者: JackySo 時間: 2011-3-21 22:06

引用:

原帖由 JackySo 於 2011-3-21 15:18 發表
建倉操作:每月最後一個交易日用預判下月可到高低位建一對Call/Put深價內短倉收取權金

例:現價23000,建倉SC22400+SP23600收取1200點內在值+時間值(~600點)
資金需求: 2x~75000=150k
收權金: (1200+600)*50=90k ...

獲利操作:
1. 等待月初期指升至一邊目標位時平倉賺取內在值.
例:期指升過23600時平倉SP23600
2. 待轉向下跌到另一邊目標時平倉剩餘短倉時賺取內在值+時間值(8至15天).
例:下跌過22400時平倉SC22400

獲利目標-賺取內在值,蝕時間值

多多指教

作者: JackySo 時間: 2011-3-22 11:26

風險管理操作:
1. 如爆上爆落超過預判目標位,一定要用期指鎖住風險。向上買期指向下就沽期指,平等價倉應無難度
例:月初如預期向上升到目標23600但不照預期回頭向落(技術指標仍向上),買期指鎖住SC224
不超過1200點風險。平不平SP236倉視乎想不想賺時間值

期權奧妙:結算時SC224+SP236=SC236+SP224

作者: mlw928 時間: 2011-3-22 17:49

風險是如若分步做SC,SP，第一步方向錯時，能按紀律做第二步，例如今天下午先SC，因市升而再做SP便吃虧一點，太價內不利成交。
如師兄所言，例如爆上超過預判目標位,也可考慮SP稍為價外，例如當升近23600可SP23800收番三幾百點，減低風險。預期大爆便要揸期指。

期權奧妙:結算時SC224+SP236=SC236+SP224則請多賜教，功力尚淺，不明其中奧妙。

作者: JackySo 時間: 2011-3-22 19:24 標題: 回復 7# mlw928 的帖子

假设開倉時現價是23000,時間值是300點
SC224=600+300=900
SP224=300(只有時間值)
SP236=600+300=900
SC236=300(只有時間值)

結算盈虧試算表

SC SP SP SC
224 236 224 236 SC224+SP236 SC236+SP224

21800 900 -900 -300 300 0 0
22000 900 -700 -100 300 200 200
22200 900 -500 100 300 400 400
22400 900 -300 300 300 600 600
22600 700 -100 300 300 600 600
22800 500 100 300 300 600 600
23000 300 300 300 300 600 600
23200 100 500 300 300 600 600
23400 -100 700 300 300 600 600
23600 -300 900 300 300 600 600
23800 -500 900 300 100 400 400
24000 -700 900 300 -100 200 200
24200 -900 900 300 -300 0 0

無論在任何結算SP236+SC224和SP224+SC236都是一樣
打和點都是在21800成24200
所以SP236+SC224最差等如SC236+SC224,但如操作得好,利潤是2倍多

作者: JackySo 時間: 2011-3-22 19:44

風險管理操作:

2. 如爆上爆落但不到預判目標位就回頭(可用指標確認),
就要忍痛賺少啲平倉一邊減少風險。平價內倉可能要蝕小小價位
例:月初如預期向上升到23400就回頭向落,平倉SP236

作者: JackySo 時間: 2011-3-23 11:40

風險管理操作:

3. 如完全不上不落(機會超細除非長期停市),結算時權金獲利就等如價外短倉賺小小

期權奧妙:結算時SC224+SP236=SC236+SP224
淨賺時間值

作者: w9861 時間: 2011-3-23 12:19

引用:

原帖由 JackySo 於 2011-3-22 11:26 發表
風險管理操作:
1. 如爆上爆落超過預判目標位,一定要用期指鎖住風險。向上買期指向下就沽期指,平等價倉應無難度
例:月初如預期向上升到目標23600但不照預期回頭向落(技術指標仍向上),買期指鎖住SC224
不超過1200點風 ...

C-hing
Thanks !

[ 本帖最後由 w9861 於 2011-3-23 12:23 編輯 ]

作者: JackySo 時間: 2011-3-23 14:40

風險管理操作:

4. 如有信心上下行不到組合打和點,可不急于破目標用期指做鎖倉,可待買至打和點先做期指對沖,利用短倉賺時間值當buffer。但要有足夠保證金準備補倉

例:開倉時時間值是300點,打和點是21800或24200

作者: mlw928 時間: 2011-3-23 20:50

引用:

原帖由 JackySo 於 2011-3-22 19:24 發表
假设開倉時現價是23000,時間值是300點
SC224=600+300=900
SP224=300(只有時間值)
SP236=600+300=900
SC236=300(只有時間值)

結算盈虧試算表

      SC       SP       SP       SC
      224       236       224       236       SC224+SP236       SC236+SP224

218 ...

多謝師兄詳述，茅塞微開，昨午做了一張4月SC22200，未及做SP期指忽勁升，今早幸好做回SP23200，打和點於21600至23800。4月結算於22200~23200利潤則也不錯，這套若夠定力，大可”坐定定係道、乜都唔駛做”，等收錢。可惜很多時被市場氣氛所震，拆倉而逃。

作者: JackySo 時間: 2011-3-24 00:23 標題: 回復 13# mlw928 的帖子

想請教師兄所做短倉組合保證金多少?

另外,師兄所做短倉組合時是否計劃等待結算?

作者: JackySo 時間: 2011-3-24 00:37

應用比較:
1. 本策略最差都等于價外短倉組合
2. 期權有時間值原素,比淨炒期指少咗波動性風險對于我地老人家可減低心理波動/負擔,期指好易被叮走

最後,本策略不適用于單邊市,如預判全月行單邊市就不要做這策略。
最高境界:不同型勢預判用不同策略

下月會開始模擬倉,鑽研吓MT sir的秘技,睇可否用指標加強本策略中的轉向及破位確認。三個月後會考慮開實戰倉

作者: JackySo 時間: 2011-3-24 00:44

小小問題:
你認為本策略的重點要求是甚麽?
1. 目標位預判/行使價選擇
2. 風險管理
3. 胆色/心理質素
4. 其它

作者: mlw928 時間: 2011-3-24 16:17

引用:

原帖由 JackySo 於 2011-3-24 00:44 發表
小小問題:
你認為本策略的重點要求是甚麽?
1. 目標位預判/行使價選擇
2. 風險管理
3. 胆色/心理質素
4. 其它

1. 目標位預判/行使價選擇
要估計下月的波幅上下限幅度(21600~23800)及結算價(22500~23000)，估結算價難度高，估一個範圍好了。找在中間價當指數是22700開倉較好，容易平衡。月中下旬開下月。所以可考慮SP23200及SC22200，打和點於21600至23800。
2. 風險管理
開倉要盡快完成一套，做了一邊未及做另一邊，遇上反向急升或急跌過百點，便很痲煩，稍一遲疑又遠了，鎖定的利潤便少了。
3. 胆色/心理質素
此為最具挑戰性，如何戰勝恐懼與貪婪。當升市SP23200有利潤可觀，很想先平倉走位，可惜繼續升多幾百，等市回跌最難捱。
當升至23600市場專家大睇好，紛說見24000，揸期23600，但後來跌回23200，市場又轉向看淡，最後22900結算得個桔。
模擬倉無法體會心理所承受的壓力，特別是想做應變對策又怕越做越錯，在決策很傷神。
4. 其它
要考慮市況突變能承受損失。若升至24400結算輸500~600點能承受。
或SP24200，控制/減少虧損。
或升至24000時如何部暑下一個月，SC下月遠價外，今月虧損下月進回。

作者: mlw928 時間: 2011-3-24 16:48 標題: 回復 14# JackySo 的帖子

我用號稱平佣的一間，例如開SP細權約13000，但要有另外資金才能再SC又約13000，要等電腦系統更新才變回約15000一套細權。即要有3萬才準備開倉。
其實很多時開了倉待結算更能贏錢，以今月為例，日本地震核輻射，不能不作避險，股票SP整個倉由+1變最差時-3，即浮動盈虧由原本是贏1元變輸3元，保證金低於80%，按金又增加，於22200沽了期指對冲，最後可能白忙一場，但控制風險是必需的，雖然指數又反覆升回23000。
有耐性又有資金可待至結算，反之近月底可平倉，轉出資金又做下個月。

作者: JackySo 時間: 2011-3-25 00:15 標題: 回復 18# mlw928 的帖子

想請教師兄如部處SP232+SC222留至結算時,為何不索性做SC232+SP222, 估計因單邊市况深價內SP232+SC222需較多保證金。另外,SP232+SC222如隨上落市平倉獲利可比SC232+SP222多一倍利潤,不防一試

作者: JackySo 時間: 2011-3-25 00:16 標題: 回復 17# mlw928 的帖子

因個人未有期指及短倉期權實戰經驗,會利用3個月時間惡補
所以先做此策略模擬倉。如師兄巳開始實戰,敬請多多指教及提點

作者: mlw928 時間: 2011-3-27 10:45 標題: 回復 19# JackySo 的帖子

SC232+SP222為價外
SP232+SC222為深入價內
如果視市況上落走位，SP232+SC222較為敏感。模擬倉始終不能考驗心理壓力，可以先從衹做LC/LP或SC/SP遠價外開始。
例如日本地震前遠價外SP21000，當急跌近千點至22000時，大有跌至二萬之勢，如何應付？平倉/沽期指/LP20600?即使模擬倉獲利也不代表能對應實戰獲利。
實戰時自己還是未能戰不勝貪婪與恐懼。
現仍努力學習，改做自已的投資/投機的心態/策略/技巧！
還望資深師兄/師姊分享一下！

作者: JackySo 時間: 2011-3-27 15:50

離港遠附它鄉前一星期,因預料沒有時間將第一次模擬倉
給大家即時分享,先行Say Sorry

最後,今天看了一篇文章關于係3月17日搏反彈到3月25日
比較期指同期權的結果。
吸引我的地方是本策略的深價內短倉的用法

3月17日(收市前)
買期指@22168
LC226@257
SP230@957 (打和點22043)

3月25日(收市前)
平期指@23182-賺1014點
平LC226@593-賺336點
平SP230@87-賺870點

結論:
1. 深價內期權短倉,可比美期指(因高引伸波幅)
2. 高引伸波幅下,長倉期權不是最佳搏反彈的策略

另外,有時間的師兄,不妨睇反2星期的價內Call/Put成交及OI,不難發現反彈至231xx的蛛絲

祝大家期權得勝,3/4星期後再會

作者: ken2003 時間: 2011-3-28 01:06

本人以多年實戰經驗強烈建議初學者勿試深入價內期權炒買.
風險絕對比單炒期指高.
因為炒價內期權優點在於策略變化多, 攻守皆宜. 不明期中變化, 很易因處理不當或未能貼市做成重大虧損.

ps:
lc226+sp230
= lc226+sc230+lc230+sp230
= lc226+sc230+long future
多出的利潤是由 lc226+sc230 提供, 組合並沒有優勢!!!!

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